Как правило, в большинстве сделок фонд получает небольшую долю в компании, а фаундеры в большинстве (как по долям, так и по числу голосов в борде). А значит у фонда всегда голимый расклад по уровню защиты, хотя бы от потенциального оборзевания фаундеров, которые могут выпустить самим себе еще акций (размыв инвесторов), купить Порше Кайен на компанию или вообще перпендикулярно пивотнуть весь бизнес. Для защиты от подобной хуйни опытные люди давным давно изобрели т.н. “Protective provisions” — защиту миноритариев.
(далее…)Рубрика: Инвестиции в стартап
Что такое Fully Diluted captable?
В термшите и прочих подобных документах вы часто увидите термин «fully diluted valuation». Типичный слог, когда вы получаете оффер, в разделе про валюацию следующий:
(далее…)Что происходит с твоим опционом при экзите (продаже компании)?
Итак, у тебя есть опцион в компании, которая дошла до стадии поглощения. Ты счастливчик. Или нет? Давай разбираться.
(далее…)Liquidation Preference
Второй по важности экономический термин после валюации — Liquidation Preference. Он влияет на то, как будут распределяться деньги при Liquidity Event (экзит, банкротство, продажа большей части активов компании).
(далее…)Earn out при экзите
В статье про Liquidation Preference, а также в недавнем своем интервью я говорил, что если компания продается за цену не более, чем суммарный объем инвестиций в нее, то при наличии хотя бы стандартного 1Х Non-participating liquidation preference, фаундеры не получат ничего. Технически это так.
(далее…)